Cosa sono le stablecoin algoritmiche e perché sono così rischiose?

Le stablecoin spesso evitano i maggiori aumenti e crolli dei prezzi che vediamo nella maggior parte delle altre criptovalute. Dopotutto, questo è il punto della loro esistenza. Ma c'è un'eccezione a questa regola, ed è la stablecoin algoritmica.

Quindi, cos'è esattamente una stablecoin algoritmica e perché è un asset così rischioso?

Che cos'è una stablecoin algoritmica?

Si presume che tutte le stablecoin siano supportate da una sorta di asset del mondo reale, come una valuta nazionale o un metallo prezioso. Questo è il caso di stablecoin regolari, come USD Coin, Tether Gold e Binance USD. Il fatto che altre risorse supportino queste criptovalute significa che la possibilità che si blocchino è molto più bassa. Può anche attrarre investitori che esitano a investire denaro in normali criptovalute a causa della loro volatilità.

Tuttavia, alcune stablecoin non sono affatto supportate da asset reali. Queste sono stablecoin algoritmiche.

Come suggerisce il nome, questo tipo di stablecoin utilizza un algoritmo per mantenere un valore coerente. Questi algoritmi di solito collegano due monete e quindi regolano il loro prezzo in base alla domanda e all'offerta degli investitori. Mentre una stablecoin algoritmica lo è

ancorato a il valore di una risorsa del mondo reale, non lo è sostenuta da uno.

Esistono diversi tipi di stablecoin algoritmici e i tre tipi principali lo sono rifondare, signoraggio, e frazionario-algoritmico. Ciascuno di questi tipi di monete utilizza un diverso tipo di algoritmo per mantenere il valore.

• Le stablecoin algoritmiche di Rebase controllano l'offerta di una moneta per mantenerne il valore. Ampleforth è un esempio di stablecoin algoritmica rebase.
• Le stablecoin algoritmiche di signoraggio utilizzano una struttura multi-moneta burn-mint, in cui una moneta viene coniata o bruciata per controllare il valore di un'altra. Le criptovalute Luna e UST di Terra Lab ne sono state un esempio, di cui puoi leggere di più di seguito.
• Le stablecoin algoritmiche frazionarie sono in parte collateralizzate, il che significa che sono in qualche modo supportate da un asset del mondo reale. Frax è un esempio di stablecoin algoritmico frazionario, poiché è parzialmente supportato da USD Coin, una stablecoin supportata dal dollaro USA.

In alcuni casi, le stablecoin algoritmiche possono essere molto utili. Non richiedono una terza parte per rimanere stabili e possono regolare in modo efficiente il numero di monete in circolazione a seconda della domanda. Ci sono diverse stablecoin algoritmiche oggi sul mercato, come Basis Cash (BAC) e Empty Set Dollar (ESD). Per molti, una stablecoin algoritmica rappresenta come dovrebbero operare blockchain e criptovalute, con il codice che controlla la criptovaluta e zero input umani.

Fino a poco tempo, la stablecoin algoritmica più popolare era TerraUSD o UST.

Diamo un'occhiata a come funzionano Terra e TerraUSD per comprendere le stablecoin algoritmiche.

La relazione Terra Luna/UST

Terra Luna è una normale criptovaluta e TerraUSD (UST) è una stablecoin algoritmica. UST è supportato da LUNA. Tuttavia, LUNA non è una risorsa fisica, è una criptovaluta volatile.

Queste due monete hanno una relazione stretta, in cui il valore di una è influenzato dall'altra. Ad esempio, se il prezzo di TerraUSD supera il dollaro (poiché è ancorato al valore del dollaro USA), una parte di esso sarebbe bruciato, il che significa essenzialmente che viene distrutto. D'altra parte, se TerraUSD scendesse leggermente al di sotto del dollaro, una parte di LUNA verrebbe bruciata. Allo stesso tempo, ogni volta che viene coniata una LUNA, viene bruciata una UST e viceversa.

Agli investitori UST è stata inoltre data la possibilità di detenere i propri fondi in un conto con Anchor Protocol, che ha promesso loro un rendimento del 20% sul deposito UST. Questo tasso allettante ha agito come un enorme incentivo e ha aumentato la domanda di UST.

Ma quando Anchor ha deciso di trasferire questo rendimento a un tasso variabile che poteva arrivare fino al 15%, le persone hanno iniziato a svendere il loro UST, poiché mantenerlo in questo modo non sembrava più valerne la pena. Ciò ha avuto anche un effetto a catena sulla domanda di UST, che ha avuto un forte impatto sul suo prezzo. Anche il token nativo di Anchor Protocol, ANC, è crollato a causa di questa decisione, perdendo un'enorme fetta del suo valore in pochi giorni.

Sia LUNA che UST si è schiantato gravemente nel maggio 2022 a causa di questi fattori, entrambi ora detengono una frazione del loro valore precedente. In breve, l'ancoraggio di UST al dollaro è scivolato e l'algoritmo che collega i due ha quindi rilevato questo, provocando un aumento della stampa di Luna per sostenere il prezzo. Stampare di più Luna ha costretto il prezzo della criptovaluta al ribasso mentre le persone si precipitavano a scaricarlo, causando un'ulteriore pressione al ribasso su UST e la situazione è aumentata a spirale.

La tiratura di Terra Luna è passata da 350 milioni a 1,4 miliardi in un paio di giorni durante lo schianto. Una settimana dopo, la tiratura di Luna è stata di oltre 6 trilioni e il prezzo è effettivamente irrecuperabile.

Il crollo di LUNA e UST ha messo in discussione l'intero concetto di stablecoin algoritmico e le stablecoin algoritmiche sono considerate un investimento rischioso. Quindi, cosa rende esattamente le stablecoin algoritmiche così precarie?

Perché le stablecoin algoritmiche sono rischiose?

Le stablecoin algoritmiche rappresentano un rischio enorme perché in realtà non sono supportate da alcuna risorsa del mondo reale, e quindi non sono strettamente stablecoin. Non hanno garanzie, il che significa che la stabilità del loro prezzo non è così sicura come vorresti pensare.

Come nel caso di molte altre criptovalute, le stablecoin algoritmiche hanno bisogno della domanda per mantenere il valore. Sappiamo tutti come la domanda di una moneta nel settore delle criptovalute possa cambiare drasticamente a causa di una serie di fattori, e questo da solo è ancora un enorme punto di debolezza per le stablecoin algoritmiche.

Inoltre, il crollo del valore di una moneta in una coppia algoritmica può avere un effetto a catena sull'altra a seconda del tipo di stablecoin algoritmica in questione. Lo abbiamo visto accadere nella catastrofe LUNA//UST. Quindi, in breve, una stablecoin algoritmica può causare doppi problemi se le cose vanno male.

Le stablecoin algoritmiche sono ancora una specie di scommessa

Sebbene l'idea delle stablecoin algoritmiche sembri sicuramente avere dei meriti, ci sono ancora molti fattori che possono influenzare troppo facilmente il loro valore e causare enormi perdite finanziarie. Quindi, prima di investire in qualsiasi stablecoin, assicurati di controllare se è algoritmico o meno prima di capire in cosa stai investendo i tuoi soldi.

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